تراجعت ربحية سهم طيبة القابضة لثلاث فترات متتالية، آخرها عن أعمالها ل12 شهراً انتهت في 30 يونيو 2014، فنقصت ربحية السهم إلى 1.64 ريال من 1.76 عن أعمالها للعام 2013 ومن 2.71 ريال لعام 2012، وانعكس ذلك على مكرر ربح السهم، فزاد إلى 28.66 ضعفا من 23.24 ضعفا عام 2013، وكلاهما أكبر من متوسط السوق البالغ 18 ضعفا، بينما كان مكرر ربح السهم عند 12.70 ضعفا عام 2012. ورغم اعتبار مكرر القيمة الدفترية البالغ 1.91 ضعفا مقبولا، إلا أن متوسط مكررات السهم في عموميتها غير مجدية على المستوى الاستثماري، خاصة مكرر الربح ومكرر الربح على النمو، وكذلك مكرر القيمة الجوهرية الذي يلامس خمسة أضعاف حاليا. التأسيس والأنشطة تأسست طيبة بموجب المرسوم الملكي الكريم رقم (م/41) وتاريخ 16 /06 /1408ه، وتم إعلان تأسيسها بموجب قرار وزير التجارة رقم 134 وتاريخ 13 /02 /1409ه الموافق 24 /09 /1988م، وبعد ذلك تم تحويلها إلى شركة قابضة بموجب قرار الجمعية العمومية غير العادية الثانية عشرة لمساهمي طيبة المنعقدة بتاريخ 15 /4 /1428ه الموافق 2 /5 /2007م. ومن أبرز أنشطة الشركة، تملك العقارات بجميع أنواعها، استثمارها بالبيع والشراء والاستئجار والتأجير وإدارتها وتشغيلها وصيانتها، أيضا يدخل ضمن اختصاص "طيبة القابضة" تملك الفنادق والمستشفيات والمرافق الترفيهية والسياحية واستثمارها وإدارتها وتشغيلها وصيانتها، وأعمال الصيانة والإدارة والتشغيل للمدن والمرافق والمنشآت العامة والخاصة، المقاولات المعمارية والمدنية والميكانيكية والكهربائية. وللشركة اهتمام في الأعمال الزراعية والصناعية والتعدينية وفقاً للأنظمة المعمول بها، كما تزاول تجارة الجملة والتجزئة في المواد الاستهلاكية والمعدات والآلات والأجهزة الزراعية والكهربائية والإلكترونية والتموين، ولدعم أنشطتها السابقة، تقدم طيبة خدمات الائتمان والرهن العقاري والإشراف على تنفيذ المشروعات العقارية للشركة. التوقعات المستقبلية ومن منظور تحليلي مالي بحت، لا تزال الأماني بأن يرقى أداء الشركة إلى المستوى المطلوب، لأن أداء الشركة بأنشطتها المتشعبة والمتنوعة لا يواكب الطفرة الكبيرة في قيمة العقارات أو في معدلات الإيجارات الحالية، كما أنها لا تلبي أدنى طموحات المستثمر على المدى المتوسط إلى البعيد. السعر والقيم وفي مجال السعر والقيم، يعتبر سعر سهم "طيبة القابضة" الحالي عند 47 ريالا غير مجدٍ على المستوى الاستثمار في ظل مكرر الربح الحالي وقدره 28.66 ضعفا وهو مرتفع جدا مقارنة بمتوسط السوق البالغ 18 ضعفا، ومكرر الربح على النمو عند 2.56 ضعفا، وهو غير مقبول على المستوى الاستثماري خاصة بالنسبة لقطاع التطوير العقاري، وقيمة السهم الدفترية البالغة 23.15 ريالا، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية 1.91 ضعفا وهو مقبول، ولكن قيمة السهم الجوهرية البالغة 9.07 ريالات هزيلة وتقفز بمكرر هذه القيمة لمستوى 4.98 ضعفا وهو غير مجدٍ. تذبذب السهم واستنادا إلى إقفال سهم "طيبة القابضة" يوم الخميس؛ 26 رمضان 1435، الموافق 24 يوليو 2014؛ على 47 ريالا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 7050 مليون ريال، 7.05 مليارات، موزعة على 150 مليون سهم، كمية الحرة منها 105.42 ملايين. وبقي سعر السهم في خمس جلسات بين 44.60 ريالا و47.10، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 33.20 ريالاً 48.60، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 52 أسبوعا بنسبة 37.65 في المئة، وفي هذا ما يشير إلى أن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن متوسط الكمية المتبادلة يوميا خلال عام، البالغة 1006 ألفا، تهمش مفهوم المخاطر، لأن مثل هذه الكمية تعني أن السهم ليس للمضاربة. الحصانة المالية من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 24.28 في المئة، والمطلوبات إلى إجمالي الأصول 19.53 في المئة، وهما جيدان جدا، وعند مقارنتهما بمعدلات السيولة النقدية البالغة 1.16، والسريعة 1.16، ومعدل التداول عند 1.19، يتبين أن الشركة محصنة بشكل جيد، ولديها القدرة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب. وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز المقبول رغم التراجع الذي طال أرباح الشركة، حيث استقر نمو حقوق المساهمين والأصول عند مستوياتهما السابقة. عدالة السعر وبعد دمج هذه النسب والقيم ومقارنة ذلك بأبرز مؤشرات أداء السهم، وما رشح لنا عن تطلعات الشركة المستقبلية، يعتبر سعر سهم "طيبة القابضة" أكبر من قيمته العادلة وغير مجدٍ استثماريا في الوقت الراهن وسيضل الوضع كذلك حتى تقلص الشركة مصاريف التشغيل أو تكلفة الخدمات أو كلاهما أو إعادة هيكلة بعض مصروفاتها ليعود مكرر ربح السهم دون متوسط السوق، ومكرر الربح على النمو دون 1.5 ضعفا، ويستقر مكرر القيمة الدفترية عند 1.50 ضعفا. هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، لعل لقارئ أو المستثمر يستأنس أو يستفيد منها، ولا يعني توصية من أي نوع. استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع "تداول"، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.